近十年4月中央政治局会议前后市场表现如何？从2014年至今历史统计来看， A股在4月政治局会议前上证50、沪深300、中证500等偏大盘风格表现相对较优，会议后伴随着一季报和年报业绩披露落地，小盘风格短期超额收益明显。A股在4月政治局会议前后存在一定日历效应，会议召开前大盘价值和大盘成长表现较好，政治局会议结束后两至四周内，偏小盘风格总体占优，主要由于业绩披露期过后基于产业趋势的主题投资重新活跃。会议结束一个月后小盘占优的风格逐渐分化，小盘风格优势不明显。行业层面，会议前行业上涨概率普遍较高，会后一个月电子、食品饮料、通信等行业上涨概率较大。

　　货币政策与利率：上周（4/22-4/26）央行公开市场投放量与回笼量持平，未来一周将有40亿元逆回购到期。货币市场利率上行，短端国债收益率下行，长端国债收益率上行，同业存单发行规模下降，发行利率均下行。截至4月26日，R007上行6.8bp，DR007上行8.4bp，1年期国债收益率下行0.0bp，10年期国债收益率上行7.0bp，同业存单发行规模减少652.0亿元，1M/3M/6M同业存单利率均下行。

　　资金供需：二级市场可跟踪资金供需转净流入。北上资金流入，净流入258.0亿元；融资余额下降，融资资金净卖出64.2亿元；ETF净流入140.7亿元；新成立偏股类公募基金份额增加。重要股东净增持规模下降，公布的计划减持规模扩大。

　　市场情绪：上周融资资金交易活跃度增强，股权风险溢价下降。上周关注度相对提升的风格指数及大类行业仅创业板指。VIX指数回落，海外市场风险偏好改善。

　　市场偏好：行业偏好上，银行、有色金属、食品饮料获各类资金净流入规模较高。赛道偏好上，北上资金净流入白酒、医疗器械及服务、中特估，融资资金加仓工业互联网、医美和航空产业链。宽指ETF申赎参半，其中沪深300ETF申购较多，双创50ETF赎回较多；行业ETF以净赎回为主，其中信息技术ETF赎回较多，军工ETF申购较多。净申购最高的为华泰柏瑞沪深300ETF；净赎回最高的为华宝中证全指证券ETF。

　　海外变化：美国一季度GDP年率增长1.6%，增幅明显放缓。美国3月核心PCE年率超预期。本周日本央行行长植田和男接连发声表示短期内无意拯救疲软日元，日元汇率跌破新低。

　　风险提示：经济数据及政策不及预期；海外政策超预期收紧