中新经纬1月25日电 央行网站公告，为维护月末流动性平稳，1月25日人民银行以利率招标方式开展了4660亿元7天期逆回购操作，中标利率1.80%不变。

　　央行网站截图

　　Wind数据显示，1月25日有1000亿元逆回购到期，因此单日净投放3660亿元，结束多日来净回笼格局。另外，当日有50亿元央票互换(CBS)到期，央行同时开展50亿元3个月期CBS操作。

　　1月22日-25日央行公开市场操作情况 Wind截图

　　1月24日，央行决定下调金融机构存款准备金率和支农支小再贷款、再贴现利率。具体看：自2月5日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)；自1月25日起，分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点。

　　中国银河研报认为，本次降准时点、幅度略超预期，但市场对于货币宽松预期演绎已久。对于降息来说，在经历2023年12月下调存款利率以及本次较大力度降准后，银行净息差压力进一步边际缓解，叠加当前美联储加息周期靠近尾声，2023年12月以来人民币汇率贬值压力小幅缓解，外围对降息压制有所降低，降息存在空间，后续降息有望跟进；对于降准来说，参考2018年以来经验，2018-2019年累计降息150-200BP，而2021-2023年累计降幅降低至50-100BP，近六年平均降幅100BP，历史经验显示今年可能还会有50BP左右的降准幅度。

　　华泰证券分析，总体而言，央行新公布的各项支持实体经济增长的政策以结构性政策为主，包括局部降息、放宽普惠小微贷款的认定标准、以及增加支农支小再贷款、再贴现额度等。而总量政策主要包括全面降准0.5个百分点，由于降准主要针对大中型金融机构，且时值春节前流动性缺口较大的市场阶段，降准对流动性的综合影响还需监测节前流动性净投放节奏及货币政策传导力度而定。(中新经纬APP)

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